基本交易策略
理论表明远期汇率低于即期汇率的货币（贴水货币，即利率较高的货币）在交易时期内会贬值，但实际操作中却绝然相反，因此就产生了远期汇率偏差。远期汇率偏差能产生潜在交易机会。
什么是远期汇率偏差？
外汇的经济理论建立于“外汇市场是有效市场，尤其是即期汇率消化了所有可用信息”假设的基础上。根据此“有效性”假设，当前的远期汇率（今日确定货币对在未来某个时间点如1月、3月后的交割价）可以准确地预测未来时刻即期价。根据理论，远期汇率低于即期汇率的货币（贴水货币，即利率较高的货币）在交易时期内会贬值，接近远期汇率。同样，远期汇率低于即期汇率的货币（升水货币，即利率较低的货币）会在一定时间内升值，接近远期汇率。但实际操作中却绝然相反，观察一段时期的即期价及远期价，货币交易的方向与理论所述相反。换句话说，贴水货币实际上会升值，而非贬值。因此远期汇率并不能准确预测未来某一日即期汇率，只能是带有倾向的估计值，即远期汇率偏差。
为什么会存在远期汇率偏差
对远期汇率偏差存在的原因有几种解释。一种理论认为贴水货币交易的风险要大于升水货币交易。因此投资商要求额外的回报以承担持有这些货币带来的更大风险。贴水货币升值部分即是承担风险的额外补偿。另一理论认为投资者的期望并未达到因而形成偏差，换句话说，交易者可能期望某一影响外汇汇率的事件发生或政策变化，这一事件可能未发生或预期后很久才发生。此理论称为“比索问题”，取自70年代墨西哥货币比索汇率的变动方式。当时市场认为比索将贬值，远期汇率表现出此期望，但政府当局人为地维持比索价格，直到多年后比索才贬值。
为什么远期汇率偏差很重要？
远期汇率偏差的存在表明交易商有潜在机会可以利用。实际上，这是套利交易（投资者通过买高利率货币卖低利率货币赚取利差）的主要动机。远期汇率偏差的存在说明做多贴水货币做空升水货币的策略的可用性，使用此策略可以在一段时间内产生超额回报。